隨著出口與工業生產的回落，全球 GDP 預測會繼續上升。

關鍵宏觀經濟指標匯總

實際的 GDP 季度增長

• 由於需求依然疲軟，預測出口與工業生產均會呈下降趨勢
• 預測零售額会與前幾個月持平

全球購買力略微下降，但全球通貨膨脹率繼續下降

採購經理人指數 (PMI)

• 全球製造業 PMI 從 6 月的 48.7 小幅上漲至 9 月的 49.1，連續第 7 個月低於 50.0 大關
• 隨著新的出口訂單和製造逐步回升，中國製造業 PMI 在過去兩個月的增長高過中位

通貨膨脹率

• 全球年度通貨膨脹率預計將在 2023 年達到 5.7% 並在 2024 年下降至 4.16%。
• 全球和各個地區的通貨膨脹率都在下降，表明價格升幅正在趨緩
• 2024 年美國通貨膨脹率有望從 4.1% 回落至 2.7%

隨著出口與工業生產的回落，全球 GDP 預測會繼續上升。

2023 年實際 GDP 同比預測 (%)

• 隨著全球宏觀環境持續改善，世界 GDP 增長得到了正向更新
• 預測美國的 GDP 增長會有所增加，標誌著第四季度比前幾個月更為樂觀，此外，今年的全球前景也更強勁，但中國的 GDP 增長預測會有所降低，略微抵消了整體增長

2023 年年初至今，需求繼續下降，但已開始趨於平穩，費率繼續下降

需求與運力

• IATA 預測 2023 年的航空貨運需求將同比下降 4.1%
• 2023 年年初至今 IATA 需求减少了 6.1%，但運力增長了 8.7%
• 疲軟的航空貨運需求是由持續高水平的庫存，運力的進一步增加和空運和海運之間的相對價格已經推動了一些模式轉變

費率

• 持續疲軟的需求和運力的持續湧入繼續推動費率下降
• 隨著運力相比去年繼續增長，預計費率將繼續下降，雖然費率繼續下降，但仍遠高於 2019 年水平。

國際航空貨運業趨勢

在積極的宏觀趨勢和不斷增加的運力影響下，空運市場繼續趨穩

市場穩定性

• 整體市場保持相對穩定，航空貨運需求的下滑已趨於平緩，近幾個月甚至出現了增長勢頭（8 月份同比增長 1.5%）
• 運力增長繼續超過需求，國際機腹運力已恢復至接近 2019 年的水平
• 市場費率虽然仍在降低，但已放緩，自 5 月以來基本持平，不过仍高於疫情前水準
• 八月費率比 2019 年同期高出約 35%

製造業產出、通貨膨脹和區域增長態勢

• 八月份的製造業產出和新出口訂單略有改善，仍低於中位大關，表明全球商品貿易下降速度放緩
• 美國八月的通貨膨脹率上升至 3.7%，標誌著在十三個月的下降後，通貨膨脹出現了兩個月的上漲
• 大多數主要貿易通道的需求在八月都有增長，北美至歐洲/亞太地區的需求比上月略增，歐洲至亞洲的需求在八月同比增長 8.8%

電子商務出口增長

• 亞太地區以外的低價值電子商務空運出口增長繼續提振航空貨運市場的整體需求
• 大型出口商的高產以及高科技產品的推出，致使中國、越南及其他亞太國家和地區的出口需求激增，造成第四季度末需求出現同比正增長

北美航空貨運行業趨勢

北美航空貨運市場因有利的暗流和逆風而收緊

國內市場前景

• 整體市場已經趨於平穩，2023 年下半年表現與上半年相近，第四季度峰值略增
• 產能續持上升趨勢，而消費者需求則保持相對疲軟，表明費率有下降趨勢
• 由於全球製造商透過近岸外包實現了供應鏈多元化，墨西哥已成為美國的頭號交易夥伴

技術與勞工問題

• 尋找並留住精通數據分析、數據優化及數據自動化等業務的員工已造成人才短缺
• 對於託運人而言，美國卡車司機的持續短缺引發了承運商對服務延誤和成本上升的擔憂
• 越來越多的網絡攻擊透過讀碼器或 IoT（物聯網）影響營運中的供應鏈網絡，風險隨著近岸外包的探索而變得更加複雜

經濟與供應鏈因素

• 美聯儲公佈的美國經濟數據表明，第三季度國內生產總值增長了 4.9%，從零售額降幅放緩及庫存的持續縮減都證實了這一點
• 對通貨膨脹的擔憂和消費者支出的收緊可能會推遲購買，直到諸如網上銷售活動等高峰活動發生
• 零擔貨運 (LTL) 協議費率保持不變，一些託運人因承運商吸收了大量 Yellow 貨物而導致運輸週期變長
• 消費者情緒指數在連續兩個月幾乎不變後，今年 10 月回落了約 7%

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經濟衰退的擔憂降低了全球需求，運力減少了，以防止費率進一步下降

需求

局勢：

• 全球經濟經歷了持續的通貨膨脹和更高的利率
• 能源價格上漲
• 庫存仍無所變，託運人未能降低疫情期間達到的水平，有部分原因是消費者從商品轉向服務

影響：

• 由於通貨膨脹、靜態庫存和能源成本上升等因素，消費者需求繼續再度減弱。
• 以色列-哈馬斯的衝突導致船用燃料價格上漲了 4%。
• 情況表情，2023 年是一個非典型的旺季。

運力

局勢：

• 疲軟的需求環境持續存在
• 拆船不足以產生影響
• 隨著承運商推進綠色機隊轉型，新建交付仍在繼續

影響：

• 儘管 Drewry 的第三季度報告顯示，與第二季度相比產能略有下降，但 2023 年剩餘時間內，新建運力仍在上線。
• Drewry 預測，除非採取重大行動來抵消新增運力，否則 2024 年全球運力將大幅過剩。
• 承運商繼續空航、慢航，並更改服務產品，以嘗試和吸收運力。

費率

局勢：

• 費率水平持續大幅下降
• 2023 年第三季度 Drewry 預測 2023 年到 2024 年間，全球平均 FEU 費率同比下降 33.1%（2023 年第二季度下降 33.2%）
• 2023 年第三季度 Drewry 預測 2023 年到 2024 年間，東-西平均 FEU 費率同比下降 40.6%（2023 年第二季度下降 42.5%）

影響：

• 全球貨運費率已經從 2022 年第二季度的峰值下降了約 75%。儘管有些行業的費率短時上漲，但這主要是由特定的行業事件造成，比如港口勞工問題、乾旱問題及旺季貨量的短暫激增。
• 承運商必須採取行動減少運力，以最大限度地減少費率下降。

預計 2023 年第四季度到 2024 年市場將出現運力過剩。費率可能會下降，服務可靠性可能因此受到影響。

新造運力注入

• Record Capacity coming into the market:

  • 2023 年，造船廠已經交付了近 150 萬 TEU 的新建運力，預計 2024 年將交付 300 萬 TEU

  • Drewry 的 2024 年最新供應/需求指數為 74.3；是有史以來最低的 Drewry S/D 評分

    • 這一分數表明，到 2024 年，市場運力嚴重過剩
    • Drewry 供需指數100 = 均衡；<100 = 運力過剩

• 新建運力的影響：

  • 一直在降的費率水平
  • 貨運商運力管理增加
  • 綠色船隊轉型

貨運商運力管理

• 隨著費率繼續下降，削減運力的嚴厲措施即將上馬

  • 難以回答的問題是——承運商將會在何時出重手？

• 到目前為止，考慮到新運力的引入，承運商並沒有以預期的速度報廢老舊船隻——但還有其他潛在方式來減少可用運力

  • 延遲新建交付——根據 Drewry 的說法，這不太可能，因為貨運商希望推進綠色船隊的轉型，並開始實現投資回報
  • 更慢的航行——Drewry 預計 2024 年平均船速將進一步下降
  • 更多拆船——Drewry 預測 2024 年報廢的 TEU 將比 2023 年增加約 600%

綠色船隊轉型

• 繼國際海事組織 (IMO) 主辦的最新海洋環境保護委員會之後，提出了一項修訂後的策略，其中包括承諾在 2050 年「之前或左右」將 GHG 排放降低至淨零水平*（之前的目標為減少 50%）
• 當前——全球活躍的貨櫃船隊中只有 3.5% 使用替代燃料
• • However – 95.8% of the current orderbook is for alternative fuel vessels There are concerns in the industry about the availability of the alternative fuels required to power these vessels, which is driving many carriers to diversify their orderbook across LNG, Biofuel and Methanol powered vessels

* 與 2008 年水平相比

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對資料透明度、可持續性及執法活動的關注正在影響全球貿易

對近岸外包的興趣日益增加

• 由於地緣政治風險導致進口關稅、出口管制和其他形式的保護主義，近岸外包正在改變貿易流向。
• 針對汽車製造和半導體等主要出口行業，墨西哥對將業務轉移到該國的公司提供了稅收優惠政策。

針對強迫勞動的預防措施

• 七月和八月，海關與邊境保護局 (CBP) 指出有 708 件價值超過 1.75 億美元的物品涉嫌在生產過程中使用強迫勞動，包括受制於《維吾爾強迫勞動預防法》(UFLPA) 暫扣令的商品。
• 根據《維吾爾強迫勞動預防法》，海關與邊境保護局 (CBP) 可以開始扣留進口的黃金和礦物，以及含有這些黃金和礦物的產品，並要求進口商追蹤這些物品和材料的原產地。
• 歐盟正在採取行動，防止在歐盟市場上銷售強迫勞動生產的產品，並要求銷毀此類產品。修改後的法規尚未得到確認，但一旦實施，歐盟將開始實施該法規的最後步驟。

持續進口管制

• 301 除外條款——美國貿易代表 (USTR) 已經延長了原定於 2023年9月30日 到期的所有現行第 301 除外條款。它們現在將於 2023年12月31日 到期。
• 為進一步確保美國鋁行業的生存能力，政府對來自俄羅斯的鋁和鋁產品額外徵收 200% 的關稅。

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合同物流與倉儲需求依然旺盛

合同物流市場增長

合同物流的增長繼續蓄勢待發

• 合同物流的增長潛力依然很高，因為目前只有 30% 的市場是外包的，而且還在繼續增長
• 各個地區的全球合同物流市場繼續以高於全球 GDP (2.7%) 的速度增長 (4.1%)。
• 2024 年的增幅預計將達到 4.4%

外包物流功能的前景仍然較好

• 在近期的一項調查中，有 56.6% 的 3PL 受訪者稱他們希望零售商能將更多的物流功能外包
• 有 71.7% 的受訪者預期多/全管道零售商最有可能將物流業務外包

轉變策略

• 由於地緣政治緊張，有可能導致持續的供應鏈干擾和不確定性
• 各家公司正著手推行商品產地的多樣化，以減輕供應鏈干擾造成的影響
• 此外，隨著 5 月份外國直接投資較上年同期增長 5.8%，墨西哥的近岸外包業務也在增加

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