随着出口和工业生产的回落，预计 GDP 继续上行。

主要宏观经济指标摘要

实际 GDP 季度增长

• 由于需求依然疲软，出口和工业生产预测均下降
• 零售业销售额预测值与前几个月持平

全球购买力小幅下降，全球通胀率持续下降

采购经理指数 (PMI)

• 6 月份至 9 月份，全球制造业采购经理人指数 (PMI) 从 48.7 小幅上涨至 49.1，连续七个月低于 50.0 大关
• 由于新出口订单增加和制造业加速增长，前两个月的中国制造业采购经理人指数 (PMI) 高于平均值

通货膨胀率

• 2023 至 2024 年，全球年通胀率预计从 5.7 下跌至 4.16%
• 全球和各地区通胀率均下降，表明物价下跌
• 2024 年，美国通胀率预计从 4.1% 降至 2.7%

随着出口和工业生产的回落，预计 GDP 继续上行。

2023 年实际 GDP 年同比 (%) 预测

• 随着全球宏观条件持续改善，全球 GDP 增长势头良好
• 美国 GDP 增长预测上调，这意味着第四季度形势向好，全球增长前景更加乐观，但中国 GDP 增长预测下调，小幅抵消整体增长

2023 年迄今，需求继续下降，但已开始趋于平稳，运费继续下降

需求与运力

• IATA 预测 2023 年航空货运需求同比下跌 4.1%
• IATA 数据称，2023 年迄今的需求量下降 6.1%，运力增加 8.7%
• 航空货运需求量减少的原因包括：库存水平持续保持高位；运力进一步增加；空运和海运之间的相对定价推动了客户运输方式的转变

费率

• 持续的需求疲软和运力增加推动运费下跌
• 由于运力较前一年持续增长，因此预计运费继续下降，但是依然明显高于 2019 年的水平

国际航空货运行业趋势

航空货运市场保持稳定，宏观发展趋势良好，运力提升

市场稳定

• 市场整体保持相对是稳定，航空货运需求降幅趋于平缓，近几个月甚至出现增长（8 月份同比增长 1.5%）
• 运力增长继续超过需求量，国际腹舱运力恢复至接近 2019 年水平
• 行业运费继续下降，但趋势放缓，与 5 月份相比基本持平，仍高于疫情前的水平
• 今年八月运费较 2019 年同期高大约 35%

制造业产出、通货膨胀和地区增长

• 8 月份的制造业产出和新出口订单数量小幅增加，尽管仍低于中性值，但是表明全球货物贸易下滑趋势放缓
• 美国 8 月份通胀率上升至 3.7%，标志着通胀率在连续 13 个月下降后迎来连续两月上涨
• 8 月份各大贸易航线的需求均出现增长，其中北美至欧洲/亚太地区的需求较上月略有增长，欧洲至亚洲的需求同比增长 8.8%

电商出口量增长

• 低价值电商产品空运出口量增长（亚太地区除外），对航空货运市场的整体需求有提振作用
• 大型出口商的大量出口以及高科技产品的推出，导致中国、越南等亚太国家的出口需求激增，第四季度实现了同比需求正增长

北美航空货运行业趋势

因潜在动荡和不利因素，北美航空货运市场收紧

国内市场展望

• 市场整体趋于平稳，2023 年下半年表现与上半年相似，第四季度略有峰值
• 运力保持上升趋势，消费者需求仍然相对疲软，导致运费下跌
• 由于全球制造商通过近岸外包实现供应链多元化，墨西哥已成为美国的第一大贸易伙伴

技术和实验室问题

• 数据分析、数据优化和数据自动化等方面的人才需求增加，导致人才短缺
• 对托运人而言，美国卡车司机的持续短缺引发了对服务延误和承运人成本增加的担忧
• 越来越多的网络攻击通过条形码阅读器或物联网影响供应链网络，随着近岸外包探索的深入，风险可能会愈加复杂

经济和供应链因素

• 美联储数据显示，美国第三季度 GDP 增长 4.9%，零售业销售下滑趋势放缓，去库存已进入尾声
• 对通货膨胀的担忧以及消费者支出收紧，可会导致购买行为延迟，直至线上销售等旺季活动
• 零担 (LTL) 运费保持坚挺，部分托运人经历了非正常周期，多家托运人收纳了 Yellow 的货件，导致货运量增加。
• 继连续两月保持稳定后，今年 10 月的消费者信心指数回落约 7%

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对经济衰退的担忧导致全球需求减少，承运人减少运力以避免运费进一步下跌

需求

条件：

• 全球经济经历持续通胀，利率不断上涨
• 能源价格上涨
• 库存保持稳定，托运人未能去除疫情期间积压的库存，部分原因是消费者的重点从货品转向服务。

影响：

• 由于通货膨胀、稳定存货和能源成本上涨等因素，消费者需求进一步下降。
• 以色列与哈马斯冲突导致燃油价格上涨 4%。
• 上述情况表明，2023 年的旺季情况将非同以往。

运力

条件：

• 需求疲软的环境持续存在
• 船只报废效率不足
• 船公司继续交付新船，向环保船型转型

影响：

• 尽管 Drewry 的第三季度报告显示运力较第二季度略有下降，但在 2023 年剩余时间里，仍将有新船下水。
• Drewry 预测，除非采取重大行动抵消新增产能，否则 2024 年全球产能将出现严重过剩。
• 船司继续停航、放慢航速并改变服务内容，以尝试吸收运力。

费率

条件：

• 费率水平持续大幅下跌
• Drewry 在 2023 年第 3 季度预测，2023 至 2024 年，全球 40 英尺集装箱 (FEU) 平均运费年同比下降 33.1%（2023 年第 2 季度时预测 33.2%）
• Drewry 在 2023 年第 3 季度预测，2023 至 2024 年，东西方 40 英尺集装箱 (FEU) 平均运费年同比下降 40.6%（2023 年第 2 季度时预测 42.5%）

影响：

• 全球运费较 2022 年第 2 季度的峰值下降了约 75%。尽管部分交易中的运价短暂上涨，但是其原因主要是港口劳动力问题、干旱状况和旺季交易量短暂激增等特定贸易事件。
• 承运人必须采取措施减少运力，以最大程度减少运费下跌趋势。

预计 2023 年第 4 季度至 2024 年市场将出现产能过剩。费率可能会下降，服务可靠性可能会因此受到影响。

增加新设施的货物处理能力

• Record Capacity coming into the market:

  • 到 2023 年，造船厂已交付船只的产能总计达到约 150 万件标准箱，预计 2024 年交付船只的产能将达到 300 万标准箱。

  • Drewry 最新的 2024 年供需指数为 74.3，这是历史上最低的 Drewry 供需指数。

    • 该数值表明 2024 年市场产能将严重过剩
    • Drewry S/D 指数：100 = 平衡； <100 = 产能过剩

• 新交付运力的影响：

  • 运费下跌
  • 承运人运力管理成本增加
  • 环保船队转型

承运人运力管理

• 随着运费持续下跌，大幅削减产能的措施随之而来

  • 问题随之而来 - 承运人何时开始大幅削减产能？

• 考虑到新运力数量的引入，到目前为止，承运人并未以预期的速度报废旧船，但还有其他潜在的方法可减少运力

  • 推迟新船交付 - Drewry 报告称，这种情况不太可能发生，因为承运人希望继续推进环保船队转型，并开始实现投资回报
  • 降低航行速度 - Drewry 预计 2024 年平均船速将进一步下降
  • 更多报废 – Drewry 预计 2024 年标准箱报废数量将比 2023 年增加约 600%

环保船队转型

• 在由国际海事组织 (IMO) 近期主办的海洋环境保护委员会会议中，修订了一项战略计划，即承诺在 2050 年“或前后”将温室气体排放量减少到净零水平*（之前的目标是减少 50%）
• 目前，全球仅有 3.5% 的现役集装箱船采用替代燃料
  • 但是，目前 95.8% 的订单都是替代燃料船舶
• 业界对这些船舶所需替代燃料的供应情况表示担忧，这促使许多承运商将其订单多样化，涵盖液化天然气、生物燃料和甲醇动力船舶

* 与 2008 水平对比

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重视数据透明度、可持续性和执法活动正在影响全球贸易格局

对近岸外包的关注度增加

• 由于地缘政治风险导致进口关税、出口管制和其他形式的保护主义，近岸外包正导致贸易流动情况转变。
• 墨西哥为将业务迁往墨西哥的公司提供税收减免，该政策主要针对汽车制造和半导体等主要出口型行业。

防止强迫劳动的措施

• 7 月和 8 月，美国海关与边境保护局 (CBP) 针对 708 件价值超过 1.75 亿美元的商品进行了处罚，这些商品涉嫌在生产过程中使用强迫劳动，其中包括受《维吾尔强迫劳动预防法》(UFLPA) 和暂扣释放令约束的商品。
• 根据《维吾尔强迫劳动预防法》，海关和边境保护局 (CBP) 可以开始扣押进口的黄金和矿物以及含有这些物质的产品，并要求进口商追踪这些货物和材料的来源。
• 欧盟正在努力阻止强迫劳动制成的产品在欧盟市场上销售，并要求销毁此类产品。修订后的法规尚未得到确认，但一旦到位，欧盟将开始制定该法规的后续步骤。

持续进口管制

• 301 条款关税豁免 - 美国贸易代表 (USTR) 已延长当前的 301 条款关税豁免期，该豁免原本定于 2023年9月30日 到期。目前豁免将于 2023年12月31日到期。
• 继续对来自俄罗斯的铝和铝产品征收 200% 的额外关税，这是确保美国铝行业正常运转的一步。

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合同物流和仓储需求继续保持高位

合同物流市场增长

合同物流持续增长

• 合同物流增长潜力继续保持较高水平，并将继续保持增长趋势，目前仅 30% 的市场份额为外包。
• 全球合同物流市场的增速 (4.1%) 继续领先于各地区 GDP (2.7%)
• 预计 2024 年增长 4.4%

外包物流领域的发展前景依然强劲

• 在最近的一项调查中，56.6% 的第三方物流受访者表示，他们希望零售商外包更多的物流职能
• 71.7% 的受访者预计多渠道/全渠道零售商最有可能外包物流职能

转变策略

• 地缘政治紧张局势可能导致供应链持续中断和不确定性
• 公司开始设置多元化的生产地点，以减轻供应链中断的情况
• 此外，墨西哥近岸投资正在增加，5 月份外资直接投资同比增长 5.8%

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